Q3检修影响公司短期盈利高端新材料供给持久增加

　　事务：欧洲、东北亚烯烃行业因安拆建成时间久、成本高、需求乏力等要素影响，导致多家企业封闭部门老旧安拆。公司抢抓机缘，加快拓展海外市场，目前丙烯酸及酯、乙醇胺、聚醚大单体出口量居国内前列。安拆检修影响公司2025Q3盈利：2025年前三季度，公司停业收入为347。71亿元，同比+7。73%；归母净利润为37。55亿元，同比+1。69%；扣非归母净利润为42。38亿元，同比+3。65%。此中2025Q3，公司停业收入为113。11亿元，环比+1。61%；归母净利润为10。11亿元，环比-13。95%。2025年9月5日起，公司对连云港石化2套聚乙烯安拆、1套环氧乙烷/乙二醇安拆及配套原料安拆进行例行检修，对Q3业绩发生短期影响。高机能催化新材料项目正式落地，将来打算投入30亿元，依托企业手艺劣势，打制高机能催化剂财产化落地取高端新材料集群化成长的一体化产研平台。公司将继续落实各新项目扶植工做，推进平湖取嘉兴新建丙烯酸项目、连云港α-烯烃项目、EAA项目等，盈利预测取投资评级：基于C2、C3板块当前景气宇，以及高端新材料项目推进环境，我们调整盈利预测，2025-2027年公司归母净利润别离为55。5、69。7、86。2亿元（前值为66、80、98亿元）。按照2025年12月5日收盘价，对应A股PE别离10。2、8。1、6。6倍。我们看好公司将来成长性，维持“买入”评级。